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La deuda de la empresa de petróleos puede ser el fin de Maduro

17-09-2015

Asfixiado por la aguda crisis de liquidez, el régimen de Nicolás Maduro ya entró en default con el sector privado y los mercados señalan como una posibilidad que declare una moratoria sobre la deuda soberana el año que viene si no mejoran los precios del petróleo.

Pero Maduro haría lo imposible por cumplir con las obligaciones de la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA), incluso si eso significa rematar lo que queda de las reservas internacionales y condenar a millones de venezolanos a pasar hambre.

Analistas consultados dijeron que un eventual incumplimiento de los bonos de PDVSA propinaría un golpe devastador a la atribulada economía venezolana, al poner en riesgo no solamente los activos que la empresa estatal aún tiene en el exterior sino también su capacidad de exportar crudo, producto que genera el 95 por ciento de los dólares que ingresan al país.

“Sería el fin. En el momento en que haya una moratoria de deuda de PDVSA, se cae absolutamente todo, incluyendo el propio gobierno”, dijo desde Londres Diego Moya-Ocampos, analista senior para América Latina de IHS Global Insight.

Otros expertos coincidieron en que una moratoria de deuda de PDVSA podría llegar a tener consecuencias mucho más severas que las que en el pasado tuvieron las moratorias de Argentina y Ecuador, dadas la inmensa dependencia de la economía venezolana de su industria petrolera y la posibilidad de que los esfuerzos de los tenedores de deuda de congelar los activos de la compañía en el exterior terminen paralizando sus exportaciones de crudo.

Y la amenaza de que eso ocurra es ahora discutida abiertamente en los mercados financieros internacionales, donde ya algunos bonos venezolanos se negocian al 30 por ciento de su valor facial, nivel que refleja la expectativa de que el país entrará en una moratoria de deuda.

La caída de los precios del petróleo, y las proyecciones de que estos seguirán deprimidos a lo largo del 2016, ha llevado a algunas firmas de Wall Street ha advertir que el riesgo de moratoria de deuda es ahora substancial, particularmente ante la negativa del régimen de Nicolás Maduro de aplicar los correctivos económicos que requiere el país sudamericano.

“Venezuela y PDVSA probablemente pagarán sus obligaciones hasta el primer trimestre del 2016, con la amortización [de la emisión] VE16. Pero en ausencia de reformas estructurales, los siguientes pagos van a depender de los precios del petróleo y de la disposición de China de mantener, o de incrementar, su nivel de exposición en Venezuela”, advirtió un informe de Barclays Capital, unidad del banco de inversión Barclays.

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